MAO:129/03
Dnro 192/02/M3
Antopäivä 18.6.2003
Arvopapereiden markkinointi
Arvopapereita koskeva esite
Voimaantulosäännös
Dnro 192/02/M3
Antopäivä 18.6.2003
Rahoitustarkastus vastaan Ab Europositron Oy. Vastaaja oli joulukuussa 2001 päättänyt korottaa yhtiön vähimmäispääomaa ja järjestää suunnatun osakeannin. Vastaaja oli aloittanut osakeantinsa markkinoinnin vuoden 2001 puolella ja jatkanut annin markkinoimista sen jälkeen keskeytyksettä.
Arvopaperimarkkinalain 1.1.2002 voimaan tullut muutos oli ulottanut arvopaperimarkkinalain säännökset koskemaan myös yksityisiä osakeyhtiöitä, joiden osalta esitteen laatimisvelvollisuus oli alkanut 1.7.2002. Arvopaperimarkkinalain mukaan se, joka tarjoaa yleisölle arvopapereita tai hakee arvopaperin ottamista pörssilistalle, on velvollinen julkistamaan arvopapereita koskevan esitteen ennen tarjouksen voimaantuloa. Esitteen saa julkistaa, kun rahoitustarkastus on sen hyväksynyt.
Vastaaja ei ollut rahoitustarkastuksen kehotuksista huolimatta 1.7.2002 päättyneen siirtymäajan jälkeenkään julkistanut tai pitänyt yleisön saatavilla sellaista arvopapereita koskevaa esitettä, jonka rahoitustarkastus olisi hyväksynyt. Samalla vastaaja oli jatkanut arvopapereiden markkinoimista.
Vastaaja oli menetellyt jatkaessaan arvopapereiden markkinointia ilman rahoitustarkastuksen hyväksymää esitettä arvopaperimarkkinalain tarkoittamalla tavalla sopimattomasti.
ArvopaperimarkkinaL 2 luku 1 §, 3 § ja 4 § sekä 7 luku 2 §
RAHOITUSTARKASTUKSEN VAATIMUS
Rahoitustarkastus on vaatinut, että markkinaoikeus arvopaperimarkkinalain 7 luvun 2 §:n 1 ja 2 momenttien nojalla kieltää sakon uhalla Ab Europositron Oy:tä jatkamasta tai uudistamasta arvopaperimarkkinalain 2 luvun 1 §:n vastaista menettelyään. Rahoitustarkastuksen mukaan Ab Europositron Oy on antamalla totuudenvastaisia tai harhaanjohtavia tietoja taikka käyttämällä hyvän tavan vastaista tai muuten sopimatonta menettelyä markkinoinut arvopapereita ilman, että sillä on ollut lain edellyttämää rahoitustarkastuksen hyväksymää arvopapereita koskevaa esitettä, ja siten menetellyt arvopaperimarkkinalain 2 luvun 1 §:n vastaisesti.
Ab Europositron Oy –niminen yksityinen osakeyhtiö on rekisteröity 15.11.1989. Yhtiön toimialana on kaupparekisteriotteen mukaan patenttien lisenssikauppa ja sähkölaitteiden sekä autojen valmistus. Yhtiö voi omistaa toimintaansa varten kiinteistöjä ja arvopapereita. Yhtiön päätuote on alun perin sähköautoja varten kehitetty alumiiniparisto.
Yhtiö on 3.12.2001 järjestetyssä ylimääräisessä yhtiökokouksessa päättänyt korottaa yhtiön vähimmäispääomaa ja päättänyt suunnatun uusmerkinnän järjestämisestä siten, että merkintäaika on vähintään 4.12.-31.12.2001 ja enintään vuoden 2004 loppuun. Yhtiö on aloittanut osakeannin markkinoinnin vuoden 2001 puolella ja jatkanut annin markkinoimista sen jälkeen keskeytyksettä.
Osakeannissa tarjottavien osakkeiden nimellisarvo on 0,50 euroa ja niitä tarjotaan yleisön merkittäväksi 1.500 euron kappalehintaan. Kaikkiaan osakkeita tarjotaan merkittäväksi 1600 kappaletta eli yhtiö kerää osakeannilla varoja 2,4 miljoonaa euroa.
Yhtiö ei ole rahoitustarkastuksen kehotuksista huolimatta lain siirtymäsäännöksessä asetettuun määräaikaan 1.7.2002 mennessä, eikä myöhemminkään, jättänyt rahoitustarkastukselle tarkistettavaksi lain edellyttämää esitettä.
Yhtiö on lehtimainoksissaan mainostanut useaan eri otteeseen osakeantiaan. Osassa mainoksia yhtiö on ottanut kantaa ”pakolliseen esitteen laatimisvelvollisuuteen” kertomatta kuitenkaan, että sillä itsellään ei ole rahoitustarkastuksen hyväksymää esitettä. Päinvastoin yhtiö on mainoksessaan saattanut todeta, että antiesite on saatavilla yhtiön konttorilla.
Arvopaperimarkkinalain 2 luvun 1 §:n 1 momentin mukaan arvopapereita ei saa markkinoida eikä hankkia elinkeinotoiminnassa antamalla totuudenvastaisia tai harhaanjohtavia tietoja taikka käyttämällä hyvän tavan vastaista tai muuten sopimatonta menettelyä.
Arvopaperimarkkinalain 2 luvun 2 §:n mukaan arvopapereiden liikkeeseenlaskija on velvollinen pitämään merkitsijöiden saatavilla riittävät tiedot arvopaperin arvoon olennaisesti vaikuttavista seikoista. Arvopaperimarkkinalain 2 luvun 3 §:n mukaan se, joka tarjoaa yleisölle arvopapereita tai hakee arvopaperin ottamista pörssilistalle, on velvollinen julkistamaan arvopapereita koskevan esitteen ennen tarjouksen voimaantuloa. Esitteen saa arvopaperimarkkinalain 2 luvun 4 §:n 1 momentin nojalla julkistaa, kun rahoitustarkastus on sen hyväksynyt. Arvopaperimarkkinalain 1.1.2002 voimaan tullut muutos (1517/2001) on ulottanut arvopaperimarkkinalain säännökset koskemaan myös yksityisiä osakeyhtiöitä, joiden osalta esitteen laatimisvelvollisuus on alkanut siirtymäkauden jälkeen 1.7.2002.
Sijoittaja on voinut saada vastaajan mainonnasta sen käsityksen, että yhtiöllä on rahoitustarkastuksen hyväksymä esite. Rahoitustarkastuksen näkemyksen mukaan se, että yhtiö tarjoaa arvopapereita yleisölle ilman rahoitustarkastuksen hyväksymää esitettä täyttää lain vastaisena menettelynä lähtökohtaisesti myös hyvän tavan vastaisuuden ja sopimattoman menettelyn tunnusmerkistön.
Koska Ab Europositron Oy:n menettelyn voidaan katsoa rikkovan myös kuluttajansuojalakia, rahoitustarkastus on arvopaperimarkkinalain 7 luvun 1 §:n 5 momentin nojalla pyytänyt kuluttaja-asiamieheltä asiassa lausunnon.
AB EUROPOSITRON OY:N VASTAUS
Ab Europositron Oy on kiistänyt menetelleensä arvopaperimarkkinalain vastaisesti ja vaatinut hakemuksen hylkäämistä.
Vastaaja on lausunut muun ohella seuraavaa. Arvopaperimarkkinalain 2 luvun 3 §:ssä tarkoitettua arvopapereita koskevan esitteen laatimisvelvollisuutta ei voi ulottaa koskemaan vastaajaa, koska sen osakeanti on aloitettu jo vuoden 2001 puolella. Kyseisen säännöksen voimaantulosäännöstä koskevan hallituksen esityksen (HE 184/2001) mukaan yksityisten osakeyhtiöiden velvollisuus laatia ja julkaista 2 luvun 3 §:ssä tarkoitettu esite alkaa vasta kuuden kuukauden pituisen siirtymäajan jälkeen. Pykälä ei siten koske anteja, jotka on laskettu liikkeelle jo ennen säännöksen voimaantuloa. Kyseisen säännöksen soveltaminen vastaajan osakeantiin merkitsisi käytännössä sitä, että vastaaja joutuisi uutta antiesitettä laatiessaan keskeyttämään jo aloittamansa osakeannin.
MARKKINAOIKEUDEN RATKAISUN PERUSTELUT
Ab Europositron Oy on yksityinen osakeyhtiö, joka on 3.12.2001 järjestetyssä ylimääräisessä yhtiökokouksessa päättänyt korottaa yhtiön vähimmäispääomaa ja järjestää suunnatun osakeannin siten, että merkintäaika on vähintään 4.12.-31.12.2001 ja enintään vuoden 2004 loppuun. Yhtiö on aloittanut osakeannin markkinoinnin jo vuoden 2001 puolella ja jatkaa annin markkinointia edelleen.
Arvopaperimarkkinalain 2 luvun 3 §:n 1 momentin mukaan se, joka tarjoaa yleisölle arvopapereita tai hakee arvopaperin ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi, on velvollinen julkistamaan arvopapereita koskevan esitteen ennen tarjouksen voimaantuloa ja pitämään sen yleisön saatavilla tarjouksen voimassaoloajan siten kuin 2-7 momentissa on säädetty. Kyseisen lain 2 luvun 4 §:n mukaan tarjous- ja listalleottoesitteen saa julkistaa, kun rahoitustarkastus on hyväksynyt sen.
Esitteen laatimisvelvollisuutta koskevan arvopaperimarkkinalain 2 luvun 3 § on muutettu lailla 1517/2001. Tuota lakia koskevan voimaantulosäännöksen mukaan kyseinen laki tulee voimaan 1 päivänä tammikuuta 2002. Sen 2 luvun 3 §:n 1-6 momentit tulevat kuitenkin voimaan vasta 1 päivänä heinäkuuta 2002. Voimaantulosäännöksen 2 momentin mukaan yksityisiin osakeyhtiöihin sovelletaan ensi kerran tämän lain 2 luvun 3 §:n 1-6 momentin säännöksiä.
Vastaaja ei rahoitustarkastuksen kehotuksista huolimatta ole arvopaperimarkkinalain 2 luvun 3 §:n voimaantulosäännöksessä asetettuun määräaikaan 1.7.2002 mennessä, eikä myöhemminkään, jättänyt rahoitustarkastukselle arvopaperimarkkinalain 2 luvun 4 §:n mukaisesti tarkistettavaksi lain edellyttämää esitettä. Markkinaoikeus katsoo, että mainittua voimaantulosäännöstä on tulkittava siten, että velvollisuus laatia esite koskee myös kaikkia niitä yksityisten osakeyhtiöiden toimeenpanemia osakeanteja, jotka jatkuvat vielä mainitun siirtymäajan jälkeen.
Arvopaperimarkkinalain 2 luvun 1 §:n 1 momentin mukaan arvopapereita ei saa markkinoida eikä hankkia elinkeinotoiminnassa antamalla totuudenvastaisia tai harhaanjohtavia tietoja taikka käyttämällä hyvän tavan vastaista tai muuten sopimatonta menettelyä.
Rahoitustarkastus on pyytänyt kuluttaja-asiamieheltä arvopaperimarkkinalain 7 luvun 1 §:n 5 momentin mukaisen lausunnon, jossa kuluttaja-asiamies on katsonut Ab Europositron Oy:n harjoittaman markkinoinnin olleen kuluttajansuojalain 2 luvun 1 §:n ja 2 §:n vastaista.
Markkinaoikeus katsoo, että vastaaja on menetellyt arvopaperimarkkinalain 2 luvun 1 §:n 1 momentissa tarkoitetulla tavalla sopimattomasti, kun se on jatkanut arvopapereiden markkinoimista ilman, että se on arvopaperimarkkinalain 2 luvun 3 §:n 1 momentin mukaisesti julkistanut ja pitänyt yleisön saatavilla sellaista arvopapereita koskevaa esitettä, jonka rahoitustarkastus olisi hyväksynyt arvopaperimarkkinalain 2 luvun 4 §:n 1 momentin mukaisesti. Vastaajan ei sen sijaan ole osoitettu antaneen osakeantiaan koskeneessa markkinoinnissaan arvopaperimarkkinalain 2 luvun 1 §:n 1 momentissa tarkoitettuja totuudenvastaisia tai harhaanjohtavia tietoja.
MARKKINAOIKEUDEN RATKAISU
Markkinaoikeus kieltää arvopaperimarkkinalain 2 luvun 1 §:n ja 7 luvun 2 §:n nojalla Ab Europositron Oy:tä 20.000 euron sakon uhalla jatkamasta tai uudistamasta arvopapereiden markkinointia ellei se hanki osakeannilleen rahoitustarkastuksen hyväksymää tarjousesitettä.
Kieltoa on noudatettava heti.
MUUTOKSENHAKU
Muutosta tähän ratkaisuun saadaan hakea korkeimmalta oikeudelta valittamalla vain, jos korkein oikeus niillä erityisillä perusteilla, jotka ilmenevät oheisesta valitusosoituksesta, myöntää valitusluvan.
Asian ovat ratkaisseet markkinaoikeuden lainoppineet jäsenet Kaisa Meriluoto, Irma Telivuo ja Olli Mäkinen.
LAINVOIMAISUUS
Lainvoimainen
|
